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滬港通開通近五年,跟著外資買股,是散戶應對機構化時代的妙招?
2019-09-27
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    隨著A股國際化步伐的持續加快,外資進入A股市場的便捷度也在不斷增加,作為全球影響力較大的股票市場,自然也會受到外資的青睞。時至目前,外資持有A股流通市值比例也處于不斷攀升的狀態,外資對A股市場的影響力也會不斷提升。

    在外資資金持續加快布局的背景下,外資在A股市場的話語權與影響力正不斷提升。按照外資持續投資布局的趨勢,也將會逐漸改變A股市場長期以公募基金等機構投資者作為主導的局面。

    值得一提的是,對于細心的投資者,可能會發現自滬港通正式開通以來,北上資金積極布局或其持股量較高的上市公司,往往會有意想不到的市場表現。其中,對于貴州茅臺、中國平安、格力電器、恒瑞醫藥等股票,則屬于北上資金持股規模較大的上市公司,且集中在消費、金融等領域。

    粗略統計,自滬港通正式開通以來,對于北上資金持股量較大的上市公司,往往會有較好的市場表現,對持股量較大的上市公司,尤其是知名的上市公司,其股票價格累計漲幅甚至達到數倍以上。其中,最為經典的例子,莫過于貴州茅臺,在過去五年的時間內,貴州茅臺累計漲幅非常巨大,而在貴州茅臺股票價格大幅飆升的背后,實際上也為外資資金帶來了非常可觀的投資收益。

    外資投資A股市場,對A股白馬股、藍籌股的青睞度較高,這或多或少反映出外資對價值標的認可度更高。不過,與普通投資者相比,外資資金不僅具有很強的投資嗅覺以及非常成熟的調研與研究能力,而且外資資金的增量規模不低,這些年來源源不斷流進A股市場,對外資持股量較大的上市公司來說,往往會帶來明顯的增量資金補充,甚至對部分優質上市公司采取了長期鎖倉的策略。

    近年來,對普通投資者來說,A股市場“去散戶化”的速度似乎有所加快。與此同時,隨著各類機構投資者的加快進入,A股市場的機構化程度卻顯著提升。然而,在機構化博弈的時代下,作為持股資金、持股成本以及信息獲取能力較弱的投資者,往往會處于相對劣勢的狀態,而在實際情況下,不少散戶投資者依舊熱衷于低價股投資邏輯,甚至頻繁采取追漲題材概念股的策略,由此也容易導致散戶投資者踩雷風險的驟增。

    從某種角度思考,散戶投資者跟著外資買股,也是一種應對機構化時代的有效策略。但是,考慮到外資資金投資A股上市公司的覆蓋面較廣,散戶投資者也不可能把外資買入的股票一一參與。因此,站在散戶資金量有限的角度思考,選擇外資集中參與,且外資持股量較大的上市公司,或許具有較強的投資參考意義。

    在機構化時代下,A股市場的游戲規則以及盈利模式正不斷改變,以往股票市場齊漲齊跌的局面也會逐漸打破,即使是市場指數,未來出現單邊趨勢行情的概率也會有所降低,作為風險對沖策略完善的機構投資者,也可以在震蕩市場環境下實現套利,這對散戶投資者來說,最直接的影響,莫過于股票市場賺錢的難度顯著提升,而隨著越來越多的機構投資者參與其中,實際上意味著將會有更多頗具競爭優勢的資金與散戶投資者爭搶市場蛋糕。

    由此可見,在此背景下,散戶投資者首要考慮的,還是保障本金的安全,緊隨其后則是需要考慮到與機構投資者抱團取暖。在實際情況下,要么選擇以外資資金為代表的機構投資者集中參與,且持股量較大的上市公司進行投資,要么通過對接核心市場指數的指數基金作為參與對象,實現風險分散的目標等。因此,在機構化博弈時代下,投資者的資產配置策略也應該有所改變,否則若延續以往落后的投資策略,則很容易遭到市場的淘汰。

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草根簡介


郭施亮,財經評論員、每經智庫專欄作家,廣東廣播電視臺城市之聲特約經濟觀察員,深圳電視都市頻道特約財經觀察員,2013年度搜狐最佳財經行業自媒體人。聯系郵箱:[email protected]
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